雖然改變?nèi)ツ?1月公布的收購方案，但化工巨頭萬華化學(xué)（SH600309，股價(jià)78.31元，市值2459億元）加碼新能源的步伐并未停滯。
2月26日晚間，安納達(dá)（SZ002136，股價(jià)10.10元，市值21.72億元）發(fā)布控股股東、實(shí)際控制人擬發(fā)生變更的提示性公告。在這筆轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為2.99億元的交易完成后，安納達(dá)控股股東將變更為萬華化學(xué)集團(tuán)電池科技有限公司（以下簡稱萬華電池），實(shí)際控制人將變更為煙臺(tái)市國資委。
此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓基于萬華化學(xué)2023年11月份與銅陵化學(xué)工業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱銅化集團(tuán)）及其股東方簽署的《股權(quán)變更框架協(xié)議》。經(jīng)現(xiàn)場盡調(diào)后，萬華化學(xué)不再受讓銅化集團(tuán)的部分股份，通過萬華化學(xué)全資子公司直接受讓銅化集團(tuán)所持有的安納達(dá)及六國化工（SH600470，股價(jià)4.70元，市值24.52億元）的部分股權(quán)，交易總金額4.15億元。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，經(jīng)過調(diào)整后，萬華化學(xué)連“吃”兩股生變，而與此前預(yù)計(jì)的最高60億元交易對(duì)價(jià)相比，4.15億元的交易額也大幅縮水。
不過，對(duì)將電池產(chǎn)業(yè)作為第二增長曲線培育的萬華化學(xué)來說，拿下安納達(dá)控制權(quán)，萬華電池將完善上游原料產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)在電池產(chǎn)業(yè)尤其是磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。
化工巨頭連“吃”兩股生變
按照原方案，萬華化學(xué)本計(jì)劃通過參與銅化集團(tuán)的重組，從而將六國化工、安納達(dá)兩家A股公司納入麾下。
2023年11月7日晚間，萬華化學(xué)公告披露，公司擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資等方式，萬華化學(xué)及其關(guān)聯(lián)方持有銅化集團(tuán)化工業(yè)務(wù)51%的股權(quán)，同時(shí)持有非化工業(yè)務(wù)34%的股權(quán)。公告顯示，各方一致同意，評(píng)估基準(zhǔn)日為2023年10月31日，本次所涉及相關(guān)股權(quán)交易上限不超過60億元，且以評(píng)估值為準(zhǔn)。
若本次交易全部順利實(shí)施完成，萬華化學(xué)將成為銅化集團(tuán)化工業(yè)務(wù)的控股股東，銅化集團(tuán)化工業(yè)務(wù)及下屬子公司六國化工、安納達(dá)的實(shí)際控制人將變更為煙臺(tái)市國資委。
不過，在三個(gè)多月后，上述交易出現(xiàn)較大變動(dòng)。
2月27日，萬華化學(xué)、六國化工、安納達(dá)三家公司同時(shí)發(fā)布公告，萬華化學(xué)不再受讓銅化集團(tuán)部分股份，而是通過萬華化學(xué)全資子公司，直接受讓安納達(dá)及六國化工的部分股權(quán)，其中安納達(dá)仍將實(shí)現(xiàn)實(shí)控人變更，但收購六國化工的股權(quán)比例僅為5%，無法對(duì)六國化工形成控制。
此外，萬華化學(xué)承諾，未來12個(gè)月內(nèi)，萬華化學(xué)及其控制的公司不會(huì)成為六國化工的控股股東和實(shí)際控制人。
萬華化學(xué)表示，經(jīng)現(xiàn)場盡調(diào)后，2月26日交易各方協(xié)商一致并簽署協(xié)議，萬華化學(xué)不再受讓銅化集團(tuán)的部分股份，而是通過萬華化學(xué)全資子公司直接受讓銅化集團(tuán)所持有的安納達(dá)及六國化工的部分股權(quán)，交易總金額約為4.15億元。
僅從交易金額來看，此前最高上限達(dá)60億元的交易，如今大幅縮水至4億多元。雖然沒有拿下六國化工的控制權(quán)，但在交易成本下降后，萬華化學(xué)將拿下安納達(dá)的控制權(quán)。
具體來看，萬華化學(xué)全資子公司萬華電池通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購銅化集團(tuán)所持有的安納達(dá)3268.3萬股普通股股份，占安納達(dá)總股份的15.2%，以轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日的前一交易日安納達(dá)二級(jí)市場收盤價(jià)9.15元為每股單價(jià)，交易金額約為2.99億元。
交易完成后，萬華電池將成為安納達(dá)第一大股東，銅化集團(tuán)仍持有安納達(dá)3182.27萬股股份，占安納達(dá)總股本的14.7999%。
同時(shí)，經(jīng)協(xié)商一致，銅化集團(tuán)和萬華電池簽署《一致行動(dòng)人協(xié)議》約定，銅化集團(tuán)在安納達(dá)股東大會(huì)表決事項(xiàng)中與萬華電池保持一致行動(dòng)，銅化集團(tuán)提名的董事在安納達(dá)董事會(huì)表決事項(xiàng)中與萬華電池提名的董事保持一致行動(dòng)。上述交易完成后，萬華電池為安納達(dá)的控股股東，煙臺(tái)市國資委為安納達(dá)實(shí)際控制人。
萬華化學(xué)完善電池產(chǎn)業(yè)鏈布局
雖然沒有拿下六國化工的控制權(quán)，但萬華化學(xué)以更低成本完成對(duì)安納達(dá)的控制，卻是一筆更好的買賣。
作為此次交易主要實(shí)施主體之一，萬華電池是萬華化學(xué)的全資子公司。公告顯示，萬華電池成立于2022年11月，經(jīng)營范圍為以自有資金從事投資活動(dòng)；電子專用材料研發(fā)；電子專用材料制造；電子專用材料銷售；化工產(chǎn)品銷售（不含許可類化工產(chǎn)品）等。
對(duì)長期深耕主業(yè)的萬華化學(xué)來說，萬華電池控股安納達(dá)的交易有利于加速上市公司在新能源賽道的開拓。
值得注意的是，萬華化學(xué)主營業(yè)務(wù)包括聚氨酯、石化、精細(xì)化學(xué)品及新材料三大板塊。在新能源領(lǐng)域，萬華化學(xué)旗下還涉足三元正極材料、磷酸鐵鋰正極材料、負(fù)極材料、電解液溶劑等。并且還開拓半導(dǎo)體領(lǐng)域、電子電器領(lǐng)域涉及相關(guān)材料、化工原材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自2022年以來，萬華化學(xué)加快了其在新能源領(lǐng)域的布局。
在2022年財(cái)報(bào)中介紹技術(shù)創(chuàng)新時(shí)，萬華化學(xué)提到，布局新能源賽道，建立了電池材料生態(tài)圈，打造新能源電池、汽車內(nèi)飾、改性材料等一體化解決方案，開展了多個(gè)二氧化碳減排及綜合利用等前瞻性技術(shù)的研究。
2022年11月15日，在深圳召開的高工鋰電年會(huì)上，萬華電池副董事長孫家寬曾表示：“電池材料我們是2018年選擇進(jìn)入的，目前已被萬華確定為第二增長曲線的一部分，現(xiàn)在正大力發(fā)展這個(gè)產(chǎn)業(yè)。”從這個(gè)角度來看，控股安納達(dá)無疑有利于萬華電池完善上游原料產(chǎn)業(yè)鏈。
從主營業(yè)務(wù)來看，安納達(dá)主要從事鈦白粉產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為金紅石型鈦白粉、銳鈦型鈦白粉等系列產(chǎn)品，具備硫酸法鈦白粉產(chǎn)能8萬噸/年。與此同時(shí)，安納達(dá)控股子公司銅陵納源材料科技有限公司從事磷酸鐵產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為磷酸鐵系列產(chǎn)品，磷酸鐵產(chǎn)能15萬噸/年。
萬華化學(xué)表示，本次交易完成后，萬華電池將完善上游原料產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)在電池產(chǎn)業(yè)尤其是磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。安納達(dá)鈦白粉在行業(yè)處于前列，萬華化學(xué)在涂料、塑料和油墨等領(lǐng)域與眾多大客戶也有良好合作關(guān)系，同時(shí)萬華化學(xué)在全球具有完善的銷售體系，萬華電池控股安納達(dá)后該業(yè)務(wù)與萬華化學(xué)現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有極強(qiáng)的互補(bǔ)及協(xié)同效應(yīng)。
值得注意的是，除了電池產(chǎn)業(yè)鏈打通，安納達(dá)所處的鈦白粉賽道近期也在持續(xù)走強(qiáng)。光大證券認(rèn)為，后續(xù)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，以及政策對(duì)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的提振，出口的穩(wěn)步提升與地產(chǎn)竣工端的持續(xù)改善將有望拉升鈦白粉的整體需求，從而有望進(jìn)一步推動(dòng)鈦白粉高位庫存的去化，實(shí)現(xiàn)鈦白粉價(jià)格和盈利能力的持續(xù)改善。
2月26日晚間，安納達(dá)（SZ002136，股價(jià)10.10元，市值21.72億元）發(fā)布控股股東、實(shí)際控制人擬發(fā)生變更的提示性公告。在這筆轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為2.99億元的交易完成后，安納達(dá)控股股東將變更為萬華化學(xué)集團(tuán)電池科技有限公司（以下簡稱萬華電池），實(shí)際控制人將變更為煙臺(tái)市國資委。
此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓基于萬華化學(xué)2023年11月份與銅陵化學(xué)工業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱銅化集團(tuán)）及其股東方簽署的《股權(quán)變更框架協(xié)議》。經(jīng)現(xiàn)場盡調(diào)后，萬華化學(xué)不再受讓銅化集團(tuán)的部分股份，通過萬華化學(xué)全資子公司直接受讓銅化集團(tuán)所持有的安納達(dá)及六國化工（SH600470，股價(jià)4.70元，市值24.52億元）的部分股權(quán)，交易總金額4.15億元。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，經(jīng)過調(diào)整后，萬華化學(xué)連“吃”兩股生變，而與此前預(yù)計(jì)的最高60億元交易對(duì)價(jià)相比，4.15億元的交易額也大幅縮水。
不過，對(duì)將電池產(chǎn)業(yè)作為第二增長曲線培育的萬華化學(xué)來說，拿下安納達(dá)控制權(quán)，萬華電池將完善上游原料產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)在電池產(chǎn)業(yè)尤其是磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。
化工巨頭連“吃”兩股生變
按照原方案，萬華化學(xué)本計(jì)劃通過參與銅化集團(tuán)的重組，從而將六國化工、安納達(dá)兩家A股公司納入麾下。
2023年11月7日晚間，萬華化學(xué)公告披露，公司擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資等方式，萬華化學(xué)及其關(guān)聯(lián)方持有銅化集團(tuán)化工業(yè)務(wù)51%的股權(quán)，同時(shí)持有非化工業(yè)務(wù)34%的股權(quán)。公告顯示，各方一致同意，評(píng)估基準(zhǔn)日為2023年10月31日，本次所涉及相關(guān)股權(quán)交易上限不超過60億元，且以評(píng)估值為準(zhǔn)。
若本次交易全部順利實(shí)施完成，萬華化學(xué)將成為銅化集團(tuán)化工業(yè)務(wù)的控股股東，銅化集團(tuán)化工業(yè)務(wù)及下屬子公司六國化工、安納達(dá)的實(shí)際控制人將變更為煙臺(tái)市國資委。
不過，在三個(gè)多月后，上述交易出現(xiàn)較大變動(dòng)。
2月27日，萬華化學(xué)、六國化工、安納達(dá)三家公司同時(shí)發(fā)布公告，萬華化學(xué)不再受讓銅化集團(tuán)部分股份，而是通過萬華化學(xué)全資子公司，直接受讓安納達(dá)及六國化工的部分股權(quán)，其中安納達(dá)仍將實(shí)現(xiàn)實(shí)控人變更，但收購六國化工的股權(quán)比例僅為5%，無法對(duì)六國化工形成控制。
此外，萬華化學(xué)承諾，未來12個(gè)月內(nèi)，萬華化學(xué)及其控制的公司不會(huì)成為六國化工的控股股東和實(shí)際控制人。
萬華化學(xué)表示，經(jīng)現(xiàn)場盡調(diào)后，2月26日交易各方協(xié)商一致并簽署協(xié)議，萬華化學(xué)不再受讓銅化集團(tuán)的部分股份，而是通過萬華化學(xué)全資子公司直接受讓銅化集團(tuán)所持有的安納達(dá)及六國化工的部分股權(quán)，交易總金額約為4.15億元。
僅從交易金額來看，此前最高上限達(dá)60億元的交易，如今大幅縮水至4億多元。雖然沒有拿下六國化工的控制權(quán)，但在交易成本下降后，萬華化學(xué)將拿下安納達(dá)的控制權(quán)。
具體來看，萬華化學(xué)全資子公司萬華電池通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購銅化集團(tuán)所持有的安納達(dá)3268.3萬股普通股股份，占安納達(dá)總股份的15.2%，以轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日的前一交易日安納達(dá)二級(jí)市場收盤價(jià)9.15元為每股單價(jià)，交易金額約為2.99億元。
交易完成后，萬華電池將成為安納達(dá)第一大股東，銅化集團(tuán)仍持有安納達(dá)3182.27萬股股份，占安納達(dá)總股本的14.7999%。
同時(shí)，經(jīng)協(xié)商一致，銅化集團(tuán)和萬華電池簽署《一致行動(dòng)人協(xié)議》約定，銅化集團(tuán)在安納達(dá)股東大會(huì)表決事項(xiàng)中與萬華電池保持一致行動(dòng)，銅化集團(tuán)提名的董事在安納達(dá)董事會(huì)表決事項(xiàng)中與萬華電池提名的董事保持一致行動(dòng)。上述交易完成后，萬華電池為安納達(dá)的控股股東，煙臺(tái)市國資委為安納達(dá)實(shí)際控制人。
萬華化學(xué)完善電池產(chǎn)業(yè)鏈布局
雖然沒有拿下六國化工的控制權(quán)，但萬華化學(xué)以更低成本完成對(duì)安納達(dá)的控制，卻是一筆更好的買賣。
作為此次交易主要實(shí)施主體之一，萬華電池是萬華化學(xué)的全資子公司。公告顯示，萬華電池成立于2022年11月，經(jīng)營范圍為以自有資金從事投資活動(dòng)；電子專用材料研發(fā)；電子專用材料制造；電子專用材料銷售；化工產(chǎn)品銷售（不含許可類化工產(chǎn)品）等。
對(duì)長期深耕主業(yè)的萬華化學(xué)來說，萬華電池控股安納達(dá)的交易有利于加速上市公司在新能源賽道的開拓。
值得注意的是，萬華化學(xué)主營業(yè)務(wù)包括聚氨酯、石化、精細(xì)化學(xué)品及新材料三大板塊。在新能源領(lǐng)域，萬華化學(xué)旗下還涉足三元正極材料、磷酸鐵鋰正極材料、負(fù)極材料、電解液溶劑等。并且還開拓半導(dǎo)體領(lǐng)域、電子電器領(lǐng)域涉及相關(guān)材料、化工原材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自2022年以來，萬華化學(xué)加快了其在新能源領(lǐng)域的布局。
在2022年財(cái)報(bào)中介紹技術(shù)創(chuàng)新時(shí)，萬華化學(xué)提到，布局新能源賽道，建立了電池材料生態(tài)圈，打造新能源電池、汽車內(nèi)飾、改性材料等一體化解決方案，開展了多個(gè)二氧化碳減排及綜合利用等前瞻性技術(shù)的研究。
2022年11月15日，在深圳召開的高工鋰電年會(huì)上，萬華電池副董事長孫家寬曾表示：“電池材料我們是2018年選擇進(jìn)入的，目前已被萬華確定為第二增長曲線的一部分，現(xiàn)在正大力發(fā)展這個(gè)產(chǎn)業(yè)。”從這個(gè)角度來看，控股安納達(dá)無疑有利于萬華電池完善上游原料產(chǎn)業(yè)鏈。
從主營業(yè)務(wù)來看，安納達(dá)主要從事鈦白粉產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為金紅石型鈦白粉、銳鈦型鈦白粉等系列產(chǎn)品，具備硫酸法鈦白粉產(chǎn)能8萬噸/年。與此同時(shí)，安納達(dá)控股子公司銅陵納源材料科技有限公司從事磷酸鐵產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為磷酸鐵系列產(chǎn)品，磷酸鐵產(chǎn)能15萬噸/年。
萬華化學(xué)表示，本次交易完成后，萬華電池將完善上游原料產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)在電池產(chǎn)業(yè)尤其是磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。安納達(dá)鈦白粉在行業(yè)處于前列，萬華化學(xué)在涂料、塑料和油墨等領(lǐng)域與眾多大客戶也有良好合作關(guān)系，同時(shí)萬華化學(xué)在全球具有完善的銷售體系，萬華電池控股安納達(dá)后該業(yè)務(wù)與萬華化學(xué)現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有極強(qiáng)的互補(bǔ)及協(xié)同效應(yīng)。
值得注意的是，除了電池產(chǎn)業(yè)鏈打通，安納達(dá)所處的鈦白粉賽道近期也在持續(xù)走強(qiáng)。光大證券認(rèn)為，后續(xù)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，以及政策對(duì)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的提振，出口的穩(wěn)步提升與地產(chǎn)竣工端的持續(xù)改善將有望拉升鈦白粉的整體需求，從而有望進(jìn)一步推動(dòng)鈦白粉高位庫存的去化，實(shí)現(xiàn)鈦白粉價(jià)格和盈利能力的持續(xù)改善。
