「研報掘金」機(jī)構(gòu)：充電樁建設(shè)迎來加速期 關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司

 

1、全球充電樁在政策和需求的雙重驅(qū)動下，迎來加速建設(shè)期。新能源汽車需求高景氣，2022年新能源汽車銷量已達(dá)到1310萬輛，新能源汽車的快速發(fā)展帶來了巨量的充電基礎(chǔ)設(shè)施需求，在政策支持下，近年來充電樁建設(shè)情況持續(xù)改善，但距離2025年的車樁比2：1的目標(biāo)仍存在一定差距，充電基礎(chǔ)設(shè)施仍有改善空間，預(yù)計到2025年全國充電樁市場規(guī)模有望超過700億元。歐洲各國電動化持續(xù)推進(jìn)，但公共充電樁車樁比較高，2021年仍高達(dá)12.3：1，相比中國仍有較大差距，在歐洲補(bǔ)貼政策推動下，預(yù)計到2025年充電樁市場規(guī)模有望達(dá)到37億美元；美國市場在政策和需求刺激下預(yù)計到2025年市場規(guī)模有望達(dá)到27億美元。

 

2、公共充電設(shè)施建設(shè)已成為行業(yè)痛點(diǎn)。城市內(nèi)新能源車存量規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大對大功率直流公樁提出迫切需求；同時，隨著大城市汽車消費(fèi)進(jìn)入平穩(wěn)階段，我國汽車增長區(qū)域正向農(nóng)村轉(zhuǎn)移，下沉市場對新能源車的認(rèn)知接納程度處于初期階段，只有適度超前建設(shè)公樁才能打消充電焦慮，釋放消費(fèi)潛力。大功率帶來設(shè)備價值量和毛利率提升?，F(xiàn)階段，整樁功率正在從60kW向120kW快充、240kW快充、360kW超充和480kW超充發(fā)展，模塊功率正在從從此前主流的15kW、20kW向30kW、40kW發(fā)展，大功率趨勢有望帶來整樁及模塊環(huán)節(jié)價值量和毛利率的提升。

 

3、充電樁運(yùn)營市場空間廣闊，市場不斷探索盈利模式。隨著新能源汽車保有量和單車帶電量的逐步提升，充電運(yùn)服務(wù)收入規(guī)模有望得到大幅增長，預(yù)計到2026年，中國充電運(yùn)營商市場空間（電費(fèi)+服務(wù)費(fèi)）規(guī)模將達(dá)2105億元，同比增速43%。充電樁運(yùn)營是一門“高投資慢回報”的生意，建樁屬于重資產(chǎn)，回本周期很長，為此，國內(nèi)也在不斷探索充電樁運(yùn)營的商業(yè)模式，目前國內(nèi)形成了資產(chǎn)型運(yùn)營商、第三方充電服務(wù)商、車企充電運(yùn)營商、眾籌建樁運(yùn)營商等多種商業(yè)模式，不同的模式在建設(shè)運(yùn)營主體和服務(wù)提供方式上具有顯著差異。

 

4、展望未來，快充+液冷，充電樁出海發(fā)展趨勢明晰。1）快充：高壓快充是補(bǔ)能技術(shù)演進(jìn)新趨勢，當(dāng)前市場大部分直流快充設(shè)施功率介于60kW-150kW，未來有望推動350kW以上的快充樁步入實(shí)際使用階段。我國充電模塊廠商技術(shù)儲備豐富，有望加速海外大功率模塊布局、提前搶占市場份額。2）液冷：快充樁功率提升的背景下，傳統(tǒng)風(fēng)冷方式難以滿足大功率充電模塊散熱需求；全生命周期來看，液冷模塊在降低惡劣環(huán)境造成經(jīng)濟(jì)損失的同時，減少后期維護(hù)和檢修產(chǎn)生的運(yùn)營成本，綜合成本不高，有利于增加充電樁運(yùn)營商最終收益，也將成為我國樁企出海的大概率選擇。

 

東莞證券認(rèn)為，當(dāng)前我國農(nóng)村地區(qū)新能源汽車市場仍處于起步階段，總保有量較低，市場空間廣闊。完善充電基礎(chǔ)設(shè)施體系建設(shè)，是推動新能源汽車快速發(fā)展的有力保障。在國家政策支持下，充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將加快推進(jìn)，從而促進(jìn)新能源汽車市場下沉，釋放巨大消費(fèi)潛力。受益標(biāo)的：國電南瑞、許繼電氣、特銳德、萬馬股份、麥格米特。

 

信達(dá)證券指出，歐美充電樁市場步入快速發(fā)展期，車樁比矛盾突出，市場空間大，同時行業(yè)盈利性較好。我們看好國內(nèi)充電樁產(chǎn)業(yè)鏈公司把握技術(shù)和供應(yīng)鏈優(yōu)勢，完成相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，加速出海歐美充電樁市場，充分享受行業(yè)快速增長紅利。關(guān)注標(biāo)的：歐陸通（電源適配器龍頭）；道合科技（電源模塊領(lǐng)先廠商）；道通科技（拓展充電樁業(yè)務(wù)）；盛弘股份（充電樁出海業(yè)務(wù)領(lǐng)先）；綠能慧充（充電設(shè)施領(lǐng)導(dǎo)者）；優(yōu)優(yōu)綠能（充電樁模塊龍頭）。

 

本文內(nèi)容精選自以下研報：

 

華寶證券《充電樁行業(yè)深度報告：充電樁迎來加速期，出海認(rèn)證+渠道+技術(shù)構(gòu)建α壁壘》

 

華寶證券《充電樁行業(yè)深度報告（二）：邊際盈利改善，充電樁運(yùn)營商有望迎來黎明前的曙光》

 

華鑫證券《電力設(shè)備行業(yè)周報：政策按下充電樁加速鍵，迎來黃金發(fā)展期》

 

信達(dá)證券《探析歐美充電樁市場出海機(jī)遇：空間廣闊，加速出?！?/div>