車樁比達(dá)到1：1的萬億行業(yè)空間或許是個(gè)偽命題。
隨著新能源汽車滲透率不斷提升，越來越多玩家看重充電樁的生意，企圖分得一杯羹。
“新進(jìn)入的玩家很多，死得快的企業(yè)也很多。充電樁行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入大浪淘沙的第二發(fā)展階段。”英杰電氣（300820.SZ）董事長(zhǎng)王軍在接受第一財(cái)經(jīng)記者專訪時(shí)如是說。在他看來，充電樁這門看似簡(jiǎn)單的生意并不好做，穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量與技術(shù)研發(fā)是基石。
2023年春節(jié)長(zhǎng)假，電動(dòng)車失去動(dòng)力卡在半路的情形屢見不鮮，“充電焦慮”已成普遍現(xiàn)象。面對(duì)日益增長(zhǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施需求，工信部等八部門近期力挺充電樁，明確提出“完善公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化支撐體系，促進(jìn)新能源汽車推廣、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”等要求。
充電樁再迎新政，二級(jí)市場(chǎng)資金對(duì)其抱以高度熱情。2月中旬，充電樁指數(shù)刷新年內(nèi)最高點(diǎn)，再漲3%就將突破歷史最高點(diǎn)。
充電樁本質(zhì)是個(gè)電源，底層技術(shù)為電源技術(shù)。第一財(cái)經(jīng)記者梳理數(shù)據(jù)顯示，A股充電樁板塊有37家企業(yè)，其中65%來自電力設(shè)備行業(yè)，也有部分企業(yè)來自家用電器、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算等行業(yè)。
多年從事工業(yè)電源的英杰電氣2016年切入充電樁領(lǐng)域。在王軍看來，充電樁核心部件制造端與下游運(yùn)營(yíng)商是產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，而在高壓快充逐漸成為主流的趨勢(shì)下，新技術(shù)變革將成最大看點(diǎn)。他還表示，相比一味追求車樁比達(dá)到1：1，考慮如何合理、有效滿足充電需求更契合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。
充電樁成新能源今年最火賽道
近兩年，充電樁行業(yè)正完成由政策驅(qū)動(dòng)向需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，快充需求比例逐步提高。今年2月初，工業(yè)和信息化部等八部門印發(fā)《關(guān)于組織開展公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化先行區(qū)試點(diǎn)工作的通知》后，華安證券的研報(bào)指出，試點(diǎn)工作期間(2023—2025年)，國內(nèi)新增公共充電樁市場(chǎng)空間為510億元，公共充電樁增量市場(chǎng)復(fù)合增速將超46%。
行業(yè)增長(zhǎng)預(yù)期在前，充電樁板塊行情隨之走高。數(shù)據(jù)顯示，充電樁指數(shù)于2月15日創(chuàng)下年內(nèi)新高5123.66點(diǎn)，距離歷史最高點(diǎn)（5271.82點(diǎn)）一步之遙。截至2月22日收盤，充電樁指數(shù)年漲幅已達(dá)22.26%，大幅跑贏了新能源汽車、光伏、風(fēng)電等。
板塊方面，37只股平均上漲22.3%，僅科士達(dá)（002518.SZ）錄得下跌（-13%），18只股的年漲幅超20%。其中，通合科技（300491.SZ）領(lǐng)漲板塊，累計(jì)上漲85.46%，股價(jià)一度創(chuàng)下2017年10月以來新高。
盛弘股份（300693.SZ）的漲勢(shì)同樣兇猛，公司自去年4月27日股價(jià)低點(diǎn)16.84元啟動(dòng)并連漲10個(gè)月，于2月15日創(chuàng)下歷史新高（76.66元），區(qū)間漲幅高達(dá)313.78%。
伴隨股價(jià)大漲，不少充電樁企業(yè)紛紛公告了股東減持計(jì)劃。盛弘股份22日公告稱，股東肖學(xué)禮減持計(jì)劃期限屆滿，合計(jì)減持股份數(shù)量587.53萬股。通合科技同日公告稱，股東任獻(xiàn)偉已經(jīng)累計(jì)減持127.28萬股，不再是公司持股5%以上的股東。
記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，37只股中有22只已披露2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，12家預(yù)增、1家續(xù)虧、4家首虧、3家扭虧、2家略減。部分公司的充電樁業(yè)務(wù)已在利潤(rùn)表有所體現(xiàn)，也有企業(yè)的充電樁業(yè)務(wù)去年剛起步，對(duì)營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)甚微。
行情火熱之際，機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研充電樁企業(yè)的頻次越發(fā)密集。盛弘股份在接受調(diào)研時(shí)表示，公司主要是銷售充電樁設(shè)備。談及海外業(yè)務(wù)，盛弘股份表示，國產(chǎn)充電樁出海首先通過海外國家的產(chǎn)品認(rèn)證是進(jìn)入其市場(chǎng)的門檻；其次產(chǎn)品的性能、質(zhì)量、價(jià)格等是否具有競(jìng)爭(zhēng)力。
道通科技（688208.SH）1月份共計(jì)接待了10場(chǎng)調(diào)研。針對(duì)2022年業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)大幅下滑，公司表示充電樁新業(yè)務(wù)的研發(fā)及銷售費(fèi)用全年投入比較大，交直流充電樁全系列產(chǎn)品是從去年9月份才陸續(xù)上市銷售，尚未大規(guī)模放量。
2月以來，英杰電氣披露的5份機(jī)構(gòu)調(diào)研公告顯示。公司表示，目前海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)主要是為交流充電樁，略高于國內(nèi)業(yè)務(wù)（直流樁為主）。同時(shí)，隨著充電樁產(chǎn)能擴(kuò)廠完成后，英杰電氣將具備40萬臺(tái)交流樁和1.2萬臺(tái)直流樁的生產(chǎn)能力。2021年，英杰電氣的充電樁業(yè)務(wù)全年新增訂單6800萬元，同比增長(zhǎng)553%。2022年上半年，公司來自于充電樁行業(yè)的新增訂單為7800萬元，同比上升458%。
誰是最大受益者
充電樁產(chǎn)業(yè)鏈上游是各類元器件供應(yīng)商，中游為充電樁制造商，下游則是運(yùn)營(yíng)商。大電流的充電方案被特斯拉率先采用后，高壓大功率充電已逐漸成為緩解補(bǔ)能焦慮的主流方案。高壓、大功率充電也帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)變革。
王軍表示，目前來看，充電樁制造商和運(yùn)營(yíng)商是整個(gè)充電樁行業(yè)的核心環(huán)節(jié)。“充電樁運(yùn)營(yíng)實(shí)際是門‘地主生意’，擁有更好的地理位置，就能獲得更高盈利。但運(yùn)營(yíng)服務(wù)前期需要較大資金投入，且投資回報(bào)周期較長(zhǎng)。”王軍說，運(yùn)營(yíng)商往往直接向英杰電氣這類制造環(huán)節(jié)廠商采購充電樁。
按照輸出電流方式不同，充電樁分為交流充電樁和直流充電樁，前者即常說的慢充，后者即快充。交流充電樁與直流充電樁的單樁價(jià)值差別較大，充電模塊為直流充電樁的核心部件，約占充電系統(tǒng)成本40%-50%，其余成本構(gòu)成包括充電槍、外殼、主控板等等。
“充電模塊是充電樁高壓、大功率發(fā)展趨勢(shì)下最主要的受益環(huán)節(jié)。英杰從工業(yè)電源行業(yè)起家，充電樁具備業(yè)務(wù)協(xié)同性。”王軍說，充電樁行業(yè)的品牌屬性弱，行業(yè)發(fā)展的看點(diǎn)主要是高壓快充等新技術(shù)帶來的需求變化，以及歐洲等海外地區(qū)建設(shè)提速帶來的增量機(jī)會(huì)。
伴隨大功率充電樁加速滲透，行業(yè)各類競(jìng)爭(zhēng)者加碼布局業(yè)務(wù)，由于各個(gè)參與者的原始優(yōu)勢(shì)不同，形成了多元化競(jìng)爭(zhēng)格局。
上市公司方面，許繼電氣（000400.SZ）、國電南瑞（600406.SH）等老牌電力電網(wǎng)央企，既供應(yīng)充電樁的同時(shí)搭建平臺(tái)。國電南瑞2022年半年報(bào)顯示，公司在江寧園區(qū)投運(yùn)51個(gè)新能源汽車充電樁，其中交流充電樁40個(gè)，直流充電樁11個(gè)，
運(yùn)營(yíng)商環(huán)節(jié)的頭部公司都非上市公司，主要有特來電（特銳德）、星星充電（萬幫數(shù)字能源）等，其均加速布局設(shè)備端，搶占市場(chǎng)份額。截至2022年12月，全國充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)數(shù)量為521萬臺(tái)，同比增加99.1%。2022年公共充電站增量為3.7萬座，保有量為11.1萬座。充電運(yùn)營(yíng)商方面，公用充電樁前五是：星星充電、云快充、特來電、國家電網(wǎng)、小桔充電。專用充電樁前五是：特來電、國家電網(wǎng)、星星充電、深圳車電網(wǎng)、南方電網(wǎng)。
另一邊，工業(yè)電源設(shè)備的上市公司也發(fā)揮起技術(shù)同源的優(yōu)勢(shì)，布局充電樁領(lǐng)域。英杰電氣以外，盛弘股份、動(dòng)力源（600405.SH）、英可瑞（300713.SZ）、奧特迅（002227.SZ）均為工業(yè)、網(wǎng)絡(luò)電源企業(yè)，切入充電樁賽道。
萬億市場(chǎng)是偽命題？
2022年全球新能源汽車銷量突破1000萬輛，充電樁作為基礎(chǔ)補(bǔ)能設(shè)施，建設(shè)進(jìn)度存在一定滯后。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底約為2.6：1，即每2.6輛新能源汽車可以有1個(gè)充電樁提供服務(wù)。
盡管近幾年我國車樁比穩(wěn)步下降，車主的充電焦慮仍難消除。車樁比應(yīng)該達(dá)到什么比率？在王軍看來，充電樁不夠是客觀現(xiàn)狀，但這項(xiàng)數(shù)據(jù)很難給出定數(shù)。“如果一定要給車樁比一個(gè)具體目標(biāo)數(shù)值的話，可能是個(gè)偽命題，投建充電樁也要講究投資回報(bào)率。”王軍說，以高速公路服務(wù)區(qū)來說，是根據(jù)車流規(guī)模建設(shè)充電樁還是進(jìn)行全部安裝，若是后者前期投資和收益明顯不對(duì)稱。名勝風(fēng)景區(qū)若按五一、春節(jié)長(zhǎng)假車流配備充電樁，平日時(shí)段則是巨大資源浪費(fèi)。
王軍表示，相比追求車樁比，換個(gè)角度考慮怎樣滿足電動(dòng)車充電，布局均衡、智能高效的充電基礎(chǔ)設(shè)施體系更適合我國國情。
記者注意到，目前，市場(chǎng)上有部分研究報(bào)告根據(jù)車樁比1∶1的建設(shè)目標(biāo)計(jì)算市場(chǎng)空間，并指出我國充電樁建設(shè)存在6300萬的缺口，預(yù)計(jì)將形成萬億元的充電樁基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)。
于是，充電樁的后來者紛至沓來。記者了解到，在2016年或者更早，充電樁行業(yè)參與者較少，毛利率高是普遍現(xiàn)象，甚至有些企業(yè)暴利。目前，目前國內(nèi)充電樁設(shè)備生產(chǎn)廠商數(shù)量超過 300 家，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較充分，國電南瑞、科士達(dá)、科陸電子、許繼電氣、思源電氣、易事特、萬馬股份等。
王軍認(rèn)為，當(dāng)前是充電樁行業(yè)發(fā)展的第二階段：產(chǎn)業(yè)過剩、行業(yè)洗牌。子領(lǐng)域充電模塊已逐漸形成寡頭格局，能夠穩(wěn)定供應(yīng)的廠商不超過10家。
對(duì)于規(guī)模化生產(chǎn)，穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和高比例研發(fā)投入是充電樁企業(yè)維持核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。英杰電氣的全資子公司四川蔚宇電氣有限責(zé)任公司（下稱“蔚宇電氣”）負(fù)責(zé)研發(fā)制造新能源汽車充電樁。王軍介紹稱，蔚宇電氣直接管理的研發(fā)人員共58人。“理想情況下，我們希望未來加大招聘力度，將研發(fā)人員擴(kuò)充至100人左右。”他說。
